今天，我们一起来聊聊最近上市的金龙鱼这家公司。讲到这家公司，想必，大家也都不陌生，作为家喻户晓的食用油之一，知名度甚高。如今成功登陆创业板，首个交易日最大涨幅一度达到142%，可见热度之高。不过，最近几个交易日，却呈现着频频下跌的情况。

当然，我们聊金龙鱼，不是聊股票价格的涨跌，而是聊公司、公司的情况、公司的经营来的。

01、金龙鱼!

大家看到的金龙鱼，并非单单是“金龙鱼”。何出此言呢?我们就来盘一盘“金龙鱼”。

金龙鱼公司的全名是“益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司”。当然，因为公司名字中主要提及的是金龙鱼，所以在大家认知中，这家公司主要就是做金龙鱼牌子的油或者米面之类的，与其他牌子没什么关系。但，却不是这样。

讲历史，就要追溯到1974年了。1974年郭兄弟集团在我国香港成立了嘉里控股有限公司，从此，“嘉里”成为郭兄弟集团在我国香港和国内广泛业务的标志，嘉里粮油(中国)有限公司是郭兄弟集团下属的嘉里粮油集团在我国投资粮油生产企业的投资公司。

益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司的第一大股东是Bathos Company Limited。1988年，在国内投资的第一家油脂工厂南海油脂开始建设。到1991年，金龙鱼品牌横空出世，在国内市场率先开始了小包装食用油生产，迅速走进千家万户的餐桌，引出“厨房革命”。

了解了金龙鱼开始是一些历史，还要了解，金龙鱼，并不仅仅是“金龙鱼”。益海嘉里金龙鱼，在国内总投资超300亿元，现有员工约3万人，在全国26个省、自治区、直辖市，建成和在建生产基地70多个。旗下拥有的品牌，不只“金龙鱼”，还有“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“香满园”、“海皇”、“丰苑”、“金味”、“锐龙”、“洁劲100”等知名品牌，涵盖了包装食用油、大米、面粉、挂面、米粉、豆奶、餐饮专用粮油等多个方向。而公司披露的主营结构中，厨房食品占比总营收的62%，剩下的38%为饲料原料、油脂科技。

大家看到的金龙鱼，其实并非单单是“金龙鱼”，其实是覆盖面甚广的金龙鱼!

02、近些年的业绩呈现：

才上市的金龙鱼，近些年的财报信息披露的也比较少。近二年营业收入方面的增长，存在放缓，净利润增速方面，今年倒是增幅不小，但前二年增幅为个位数。其他财报方面，算是稳定。不过，这里要说一下的是，金龙鱼的毛利率水平，近些年一直在11%左右。

03、经营情况如何?能否超越贵州茅台?

金龙鱼坐稳国内食用油“头把交椅”，体量巨大，优势也多。公司厨房食品业务优势明显，根据数据显示，2019年小包装食用油、包装米、包装面粉市场份额分别为38.4%、18.4%、26.7%，均为市场第一。再加上未来几年随着市场生猪补栏明显，公司饲料业务也将有着景气提升。

对于公司现在的经营情况，市场预测还是比较乐观的。虽然，今年一季度、半年度净利润同比大幅增长，对年度预测增长有所放缓，但也是在25%以上的预测增长。对2021年、2022年的净利润预测，均在10%左右。

金龙鱼才上市不久，很多朋友开始对比贵州茅台，或者海天味业两家公司。金龙鱼，能否超越吗?

个人的观点是：1、金龙鱼作为厨房食品的绝对龙头，业绩的稳定性是具备的，这家公司也是值得我们持续跟踪观察的公司。

2、对比贵州茅台，两者的“赛道”，看上去都是大消费，但却有不同。高端白酒对比厨房食品，有些不对口。所以，二者的可比性，并不强。

3、对比海天味业呢?海天味业的毛利率在45%左右，而金龙鱼的毛利率仅在11%左右。调味品这个“赛道”，厨师的黏性很大，用习惯以后，很少更换其他调味品。而食用油方面，更多的还是做量为主。所以两者，也没有太大对比性。

04、估值分析：

以金龙鱼2020年的基本情况参照现在公司股票价格计算，估值约为，38.6倍左右。毛利率只有11%左右，就算是市占率第一、行业“老大哥”，个人认为当前的估值，顶多算是处于合理区间，甚至还可以说是有些被高估。

那么，2021年、2022年的估值，又是如何的呢?经过计算，分别约为35倍、31.8倍。从情况来说，虽然较2020年有所下移，但仍旧是“小贵”的情况。

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