10月30日晚，国内金融市场迎来了一件大事：北京证券交易所(简称“北交所”)的基础制度框架正式公布。

随着北交所发行上市、再融资、持续监管的三件规章及十一件规范性文件等内容得到明确，北交所的开市日期也“呼之欲出”，相关制度的正式实施时间11月15日或将成为开市吉日。

北交所的定位是服务创新型中小企业，尤其是要培育一批“专精特新”企业。从股票来源上看，北交所的第一批上市公司，也将“平移”自TMT、新能源行业中小企业“扎堆”的新三板精选层。

北交所设立的消息于9月初一经公布，为捕捉精选层的窗口机会，一些私募管理人便积极入场买股。更有甚者，在北交所设立的消息公布前，就已对精选层个股有所布局。

随着三季报的公布，部分参与新三板精选层的私募名单浮出水面。据私募排排网不完全统计，截至三季度末，已有包括宝源胜知、纵贯资本、宽远资产、宁泉资产、冲积资产、来兴元品、李光辅投资在内的7家证券类私募基金，进入新三板精选层个股的前十大流通股东名单。

私募精选层持仓股业绩分化，百亿私募宽远、宁泉“看上”建邦科技

三季度证券类私募共持有7只新三板精选层个股，总持股数超1477万，期末持股市值超6.76亿元，私募持有的精选层个股包括同享科技、美之高、建邦科技、吉林碳谷、贝特瑞、富士达、秉扬科技等。

截至11月3日收盘，69只新三板精选层个股的流通总市值仅为995亿元，平均流通市值14亿元，平均PE(TTM)31.47倍。虽然精选层的资金承载量比较有限，百亿私募的布局态度依然偏向积极，参与方式以少量资金切入为主。

宽远资产是一家成立于2014年的上海私募，目前的管理规模已突破百亿。由宽远资产旗下两名券商派基金经理梁力、徐京德管理的“宽远沪港深精选”，在三季度选择小幅增持建邦科技，增持5万股后的总持股数达到128万股，期末参考持股市值约为1932万元。

资料显示，建邦科技在经营模式上将生产环节委托给外部厂商，自身专注于主营产品——汽车后市场非易损零部件的市场调研、设计及研发等工作。其盈利模式主要是为客户提供集聚全车型的售后零部件综合解决方案，主要产品包括传动系统、电子电气系统、转向系统等。

值得一提的是，建邦科技同时收获了两家百亿私募的青睐，另一家百亿私募宁泉资产也持股了建邦科技。宁泉资产的“宁泉致远55号”三季度末新进为建邦科技的第八大流通股东，共计持有36万股，期末参考持股市值约为541万元。

百亿私募冲积资产三季度新进吉林碳谷和贝特瑞。据悉，吉林碳谷是一家主营聚丙烯腈基(PAN)碳纤维原丝的公司，目前公司的主要客户是碳纤维生产商及碳纤维复合材料生产厂商和贸易商。碳纤维作为一种新型材料，广泛应用于航空航天、轨道交通、风电叶片、医疗、建筑等工业科技领域。

贝特瑞的核心产品是离子电池负极材料和正极材料，围绕核心产品已形成了较为完善的产品及产业链。乘上新能源的“风口”，贝特瑞的净利润增长在精选层个股中也处于领先地位，三季报归属于挂牌公司股东的扣除非净利润为3.05亿元，同比增长286.24%。

小资金撬动成长，中小私募集中布局制造业“专精特新”

自9月初北交所设立的消息公布以来，截至11月3日收盘，新三板精选层个股以上涨居多，共计有59只股票上涨、10只股票下跌，平均涨幅为38.16%。

9月以来，已有五新隧装、同辉信息、吉林碳谷、盖世食品、贝特瑞五只精选层个股实现翻倍，其中五新隧装的涨幅更是高达215.33%。但同时也有锦好医疗、大唐药业、翰博高新、鹿得医疗、新安洁等个股跌幅居前。

和大中型私募相比，中小私募的灵活性，使其对新三板精选层股票的配置更加积极。总体来看，中小私募对精选层的布局，集中在制造业的各细分赛道，布局个股数量更多、范围分布较广。

上海私募宝源胜知三季度减持了40余万股同享科技，减持后仍持有407万股，期末参考持股市值高达9263万元，位列第三大流通股东。资料显示，同享科技拥有多年光伏产业辅料从业经历，主要为大型光伏行业电池组件厂商提供焊带原料，产品包括互连焊带、汇流焊带等。

纵贯资本旗下的“纵贯稳健一号”三季度末持有69万股美之高，期末参考持股市值约740万元。美之高属于家具制造行业，主营以金属置物架为主的收纳产品，提供家用、工业用收纳产品及设计方案，其中家用类收纳产品占总盈利的80%左右。

由具备20年证券市场经验的李光辅创立的李光辅投资，旗下的“李光辅11号”和“李光辅2号”三季度共计持有270万股秉扬科技，期末参考持股市值为2827万元。

秉扬科技依托有“钒钛之都”称号的攀枝花市的煤、钒、钛磁铁矿等天然资源，其主要盈利来自陶粒支撑剂、石英砂等产品。陶粒支撑剂主要应用于页岩层石油天然气的开采，该产品的市场需求或可随国内油气开采投资的增长而增加。三季度秉扬科技归属于挂牌公司股东的扣除非净利润达1000万元，同比增长218.26%。

杭州私募来兴元品大手笔增持20万股富士达。三季度末“来兴元品多策略”共计持有富士达135万股，期末参考市值高达3440万元，名列第九大流通股东。据悉，富士达主要经营射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆，相关产品广泛应用于通信及防务市场，主要客户包括华为、RFS等全球知名通信设备厂商，以及中国航天科技集团、中国电子科技集团等。

从历史业绩来看，来兴元品的收益表现在7家精选层持股私募中位居前列，其近三年的收益率达到了***%。

 

“掘金”北交所“专精特新”，机构投资者具有哪些优势?

北交所对于个人投资者与机构投资者来说，其参与难度并不相同。

对于个人投资者，北交所的入市门槛相对较高。开通北交所交易权限的个人投资者，需满足申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元(不包括融资融券的证券和资金)，其中任意5个交易日日终账户内资产须不低于50万元，并需满足参与证券交易24个月以上。

而对于机构投资者，北交所的投资门槛相对较低。一是北交所对机构投资者不设资金门槛，仅需依法依规参与即可。二是目前来看，即将“平移”北交所的精选层股票整体呈现单价低、估值适中、成长性强的特点，对于机构投资者具有高投研价值、高增长空间等吸引力。

对此，优美利投资总经理贺金龙表示，北交所的开市使精选层的法律地位得到了提升，对服务中小企业的能力也有一定程度的提升，并且还将打破机构投资者投资新三板精选层的政策屏障、改善市场流动性，为中小企业的投融资和资源配置提供了更大程度的便捷，对创新型中小企业有较大利好。

至于私募机构的北交所业务方面，可通过专业的投研分析能力，结合国家的政策方向，挖掘“专精特新”小巨人的投资机会，不仅对这些企业背靠的行业有推动作用，而且也有利于市场情绪提振，交易量的增长还将利好券商板块。

私募排排网基金经理胡泊认为，北交所更多还是定位在更小市值的创业型、科技型企业为主。对资本市场来说，上市公司体现出向上游拓展，向成长周期中的初期进行布局的特点。从整体来看，北交所上市的企业，可能存在的风险更大、不确定性更高、波动也会更大。但对机构投资者而言，在整个投资过程中，机构的研究价值会得到更大程度的凸显，经过深入研究之后的优质企业，其未来成长空间也更大，投资可能带来的回报也更大。

胡泊认为，北交所的定位对整个资本市场来说是一个非常有效的拓展，北交所对于真正有研究能力的机构也是一个掘金的宝藏。但北交所成立的初期，整个市场的流动性问题可能是需要重点考虑的一个风险。其次，初创期的科技型企业的市场风险也是比较大的，需要专业的机构来进行参与。

责任编辑：