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6月5日，民生证券发布2023年5月中国房地产销售数据点评。

5 月销售金额环比下降 14.3%，同比增长 6.7%，增幅较 4 月收窄。据克而瑞报道，2023 年 5 月 Top100 开发商销售操盘金额为 4853.6 亿元，同比2022 年 5 月有 6.7%的增长，相较于 2021 年 5 月下降 56.6%；环比 4 月下降 14.3%。我们预计后续市场需求端购买力或进一步释放，行业预期和市场信心或将在估值修复中提升。

企业分化持续加剧，国央企表现相对亮眼。据克而瑞报道，2023 年 5 月Top20 全口径销售排名的开发商中，保利发展、万科地产和华润置地分别以400 亿元、325 亿元和 315 亿元排名前三；月度同比销售金额方面，共有 14家开发商同比为正，其中 9 家为国央企，滨江集团、建发房产及招商蛇口分别以 108%、94%和 64%的同比增幅排名前三。融创中国和新城控股同比降幅较大，分别为 40.1%和 40.0%。目前形势下，国央企及部分优质民企韧性较强，中小房企竞争力不足，房企分化格局持续加剧。

规范房地产经济中介服务有利于促进需求释放。5 月 9 日，住房和城乡建设部、市场监管总局印发《关于规范房地产经纪服务的意见》，就房地产经纪机构利用市场优势地位收取过高费用、未明码标价、捆绑收费、滥用客户个人信息等问题，对房地产经纪服务进行全面规范，鼓励按照成交价格越高、服务费率越低的原则实行分档定价，引导由交易双方共同承担经纪服务费用。房地产经纪服务作为第三方中介服务，对于房地产的成交起到关键作用，也更需要朝着更加规范的方向发展，《意见》的出台，是为了避免“劣币驱逐良币”，加强行业监管，此举有利于继续引导降低购房成本，促进需求释放。

投资建议：建议关注具备重点城市投资能力与拿地意愿积极的企业如中国金茂、华发股份、中国海外发展；以及保利发展、招商蛇口等优质行业龙头。

风险提示：信心修复不及预期，销售回暖不及预期。

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