新年伊始，私募圈又传佳音!私募排排网最新监测数据显示，思勰投资管理规模破百亿元大关，正式晋级成为百亿私募，也是国内第28家百亿私募。

截至2021年年底，国内百亿私募数量增至105家，与2020年底的62家相比，全年猛增43家，数量同比增长70%，增速创下历史之最。百亿量化私募有28家，数量占比为26.67%，除了思勰投资外，凡二投资、星阔投资、聚宽投资等百亿量化私募均为年底新增。

思勰投资规模破百亿，28家百亿量化私募平均收益18.49%

2021年量化行业异军突起，量化私募相继晋级百亿。近期又有上海思勰投资管理有限公司管理规模突破百亿，成为第28家百亿量化私募，至此，百亿私募已经增至105家。

私募排排网数据显示，思勰投资成立于2016年1月，是一家专注于投资二级市场高流动性资产(股票、期货)的量化对冲私募基金公司。思勰投资致力于用真正科学的方法做投资，借助超强算力、海量数据、智能算法，全市场捕捉投资机会，完成科学探索投资本质的过程，力求实现资产的长久价值。

虽然思勰投资从期货交易起家，但是在投资策略上，思勰投资已经构建完成双市场(股票、期货)、多策略(指数增强、股票多空、混合策略、CTA策略等)产品线。中证500指数增强是思勰投资目前主推的核心策略，策略融入AI技术，通过机器学习从历史数据挖掘阿尔法，采取高频阿尔法叠加程序化T0增厚收益的方式，获取非完全有效市场短期定价错误的收益。

私募排排网数据显示，截至2021年12月24日，“思勰投资-中证500指数增强1号”年度收益为***%，在百亿私募500指增代表基金中排名第三。

私募排排网数据显示，截至12月底数据，28家百亿量化私募2021年平均收益为18.49%，鸣石投资、佳期投资业绩逼近40%，且两家私募业绩也是旗鼓相当。聚宽投资、金戈量锐、世纪前沿私募基金等3家百亿量化私募年内收益也是超过30%。虽然百亿量化私募2021年业绩规模均是突飞猛进，但是也有5家私募年度收益低于10%，其中更有一家百亿私募惊现负收益。

打破对量化产品的非理性认知，投资量化也需着眼于长期

量化私募在今年经历了高光时刻后，也因超额收益的下滑引起市场关注，更有千亿私募幻方量化在创出历史最大回撤后公开致歉说明引发市场热议。量化私募的阶段性回撤，也是让投资人重新审视了量化产品。虽然量化产品在回撤方面有优势，但是量化并不等同于固收+，更不等同于低风险。无论是量化还是主观多头，对其业绩评价与投资周期都应该着眼于长期。

针对近期业绩波动，幻方说明称：一部分来源于长周期上的持股波动。就目前的情况而言，我们人工反复检视了Al的投资决策，我们认为Al选出来的股票从长期价值来说基本上是没间题的，但在买卖时点上确实没做好。市场风格剧烈切换的时候，Al会倾向于冒更大的风险来博取更多收益，这进—步加大了回撤。我们正在不断调整策略，以适应新的市场环境变化，同时降低持仓集中度，减少市场波动对业绩的影晌。

另一个原因，是量化资管行业规模扩展太快，策略同质化严重，加大了整体操作的难度。对此幻方—方面着手控制总的管理规模，另一方面继续加大对策略研究的投入，务求在未来的竞争中继续取得领先。

幻方表示，今年幻方大部分投资者投资收益依然是正的，但相对指数涨幅来说，这个收益是不及格的。另外部分客户尤其是对冲客户遭受到了浮亏，我们对此非常抱歉。当下，只有全力投入工作，把业绩做好才是对客户最好的回答。我们依然相信长期的力量。

鸣石投资近期也发布回撤说明，称12月以来，整体市场环境不利于量化策略运行，选股难度增加，alpha策略表现一般，量化行业普遍回撤。不过，鸣石展望，根据往年经验，量化超额存在周期现象，一般第四季度最难创造超额，一二季度表现最优。目前鸣石在原有的模型基础上升级策略信号，来适应最近复杂多变的市场环境，未来超额有望在底部得到回升。

因诺投资也发布近期情况说明，表示近期500期货走势异常，近月合约频繁出现正基差，应与大量中性产品清盘，必须大量买回500期货有关，这就造成在对冲端形成了比较大的短期损失。但是，基差的损失并不可怕，这意味着未来会在基差上有盈利，整月来看并没有差别。股票端，由于大量产品减仓，也对市场流动性形成冲击。由于量化已达万亿规模，且大的量化机构普遍持有流动性好的股票(因为流动性差的股票无法容纳资金)，造成持仓具有一定的同质化，在出现大量减仓时也会对市场形成压力，就会造成股票端的超额回撤。

因诺资产也指出，随着超额的降低，超额的回撤及波动也会增大。这是一个不可逆转的长期趋势。应以更理性地态度看待超额水平，不能简单地以过去几年的情况来预估未来。当然，即使超额出现了衰减，无论是指增产品还是中性产品，仍然具有各自的吸引力，因为中国市场的其他资产性价比也会出现下降，量化资产仍然具有吸引力。并表示，持续改进模型，静待时机应对回撤最好的方式，只有更加努力的改进模型，提升模型效果。

有着行业数据“每年正收益”光环的CTA策略，在全年通胀发酵和管控的背景中，再次成为了投资者热捧和追逐的投资策略。

对于管理规模的快速上升对业绩是否有影响，千象资产认为，这主要取决于目标市场容量和管理人的投资策略。如果目标市场是不断扩容且投资者不断丰富的情况下，对于某一类的细分策略影响不大，但如果仅仅是私募量化CTA行业规模快速上升，那对相应管理人的业绩是会有所冲击。

今年以来，整个私募量化CTA行业规模的扩增，相对于之前的占比看并未明显大比例增加。另外，在投资策略层面，偏向于高频和短周期策略的管理人业绩更容易受规模上升影响。当然，最主要的还是要看管理人是否持续的加大投入，提升投研水平和管理能力，以及是否主动合理控制管理规模。

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