基金经理掌握的是基金的生命力，业内明星基金经理的一举一动都牵动人心。2020年7月，由原兴全基金副总经理、专户投资总监王晓明创立的睿郡资产和兴全基金副总经理杜昌勇管理的兴聚投资决定合并。而2022年2月14日，中基协人员资格注册信息显示，董承非的基金从业资格证书已经从兴证全球基金管理有限公司变更到上海睿郡资产管理有限公司。也就是说，被业内称为“兴全三剑客”的董承非、王晓明、杜昌勇自此将同台创业，这让行业对睿郡资产的未来颇为期待。

资管行业，人才先行，平台型百亿私募再次掀起发展热潮，哪些百亿私募呈现出“多位基金经理”的特点?同一家私募旗下多位基金经理收益分化大吗?

14家百亿私募呈现“多基金经理”特点

平台型私募，可以理解为一家私募机构旗下有多位核心投资经理，平台化的运作，使得机构对单一仅经理的依赖度大大降低。平台型私募的一种形式是多基金经理负责同一基金，多位基金经理的汇集帮助机构进行协同和互补。另一种形式是——每个基金经理单独负责自己所管理产品的形式。在这种形式之下，基金经理可以共享的公司的投研资源，此外，由于运营、风控等都有公司统一管理，他们更多的精力可以放在投资上，而不是管理类的事务上。

目前来说，后一种——基金经理单独负责自己所管理产品的形式更为常见，个人基金经理对自己管理的基金有最大的话语权，这也是吸引他们加入这类”平台型私募”的原因，这类私募最主要的特点为旗下有多位基金经理。

私募排排网数据显示，114家百亿私募中，14家百亿私募有“平台型机构”的潜质，旗下管理3只及3只以上产品的基金数量大于等于3位。具体来看，5家管理人旗下管理了3只及3只以上产品的基金经理大于等于4位，他们分别是：高毅资产、景林资产、银叶投资、合晟资产、宽投资产。其中，高毅资产旗下管理3只及3只以上基金的基金经理数量最多。

众所周知，高毅资产是典型的平台型私募，其也是国内投研实力突出，管理规模较多、激励制度领先的私募管理人。高毅资产旗下管理了3只及3只以上产品的基金经理有5位——冯柳、邓晓峰、邱国鹭、孙庆瑞、卓利伟。这几位基金经理同属高毅资产这个大平台，每个人的投资理念和投资方法不会拘泥于同一种，而是在不同风格下寻找长期业绩最优秀的企业。举例来说，从风格上，冯柳更偏逆向、邓晓峰和邱国鹭更偏价值。

景林资产旗下4位基金经理的组合也同样备受行业关注。蒋彤、高云程、蒋锦志、金美桥为景林资产的四大王牌。

蒋锦志2004年创立景林，是中国最早一批价值投资的实践者。

高云程现任景林资产总经理，此前曾在新加坡毕盛资产管理(APS)担任投决会委员。

蒋彤历任润晖投资合伙人、建信基金研究总监、南方基金研究总监等，在新经济领域拥有敏锐洞察力。

金美桥早年起就一直跟随蒋锦志从事投研工作，曾任粤海证券投资分析研究员、正达信投资分析员，目前也是景林资产合伙人之一。

除了这两家汇聚了众多明星基金经理的“航母级”私募机构，银叶投资、合晟资产、宽投资产旗下管理基金数量超过3只的基金经理也达到4位之多。此外，9家百亿私募——进化论资产、汐泰投资、瑞丰汇邦、相聚资本、鸣石投资、久期投资、煜德投资、嘉恳资产、盈峰资本旗下管理基金数量超过3只的基金经理也达到3位之多。

多基金经理私募旗下各基金经理业绩差距大

私募排排网数据显示，近3年旗下多位基金经理业绩差异较小的有相聚资本、合晟资产。这两家私募旗下基金经理近3年的年化收益差距不超过5%，但更多的“多基金经理”私募管理人旗下各位基金经理的收益差距较为明显。从原因上，有核心策略的差异，也有能力的差异。

由于本身所擅长的策略并不相同，因此他们管理的基金也出呈现出差异化的特征，擅长股票策略的王生相较之下，相对收益表现更优异。比如说银叶投资的四位基金经理——许巳阳、单吉军、王辉、王生分别擅长宏观策略、债券策略、宏观策略、股票策略，私募排排网数据显示，银叶投资4位基金经理的业绩表现有较大差距。

银叶投资这样旗下不同基金经理擅长不同方向策略的多基金经理私募不在多数，大多数多基金经理私募旗下基金经理擅长同一策略，以股票策略居多。而造成同一策略业绩差异较大的原因则是基金经理迥异的投资风格和差异化的投资能力。

对于平台型私募的本质，私募排排网财富管理合伙人荣浩认为，平台型私募的优势有以下三点：一是扩大平台容量边界;二是降低单个基金经理的运营成本;三是共享平台带来的流量。荣浩也提到，这种方式也会有一些潜在隐忧，如不同基金经理投资重合度会不会较高，多基金经理会不会变成实质上单基金经理plus等。

荣浩继续指出，从长期规模方面考虑，平台型私募或许是未来的发展趋势，这种方式所能带来的效率提升，边界扩展，品牌溢价等有利方面远大于弊端。“很多海外对冲基金都是平台型私募，知名机构Millennium、Two Sigma等都是采用此模式。”

他认为，目前单基金经理模式对于很多成长型私募在此阶段的中国市场可能是最优的选择，相信在未来一段时间会有越来越多此类机构，随着规模扩大以及客户对其稳定性的要求会慢慢进化到平台型阶段，尽管组织形式或者结构略有差异，但实质上是慢慢往这个方向靠拢;当然也有一些不再追求募资量的机构转向专有化，只管理自身和特定客户的资金。

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