FOF一直是市场最被低估的策略之一，因为收益不及单一策略，降低波动的特征又被低估，所以不受投资者待见，但近期随着市场的持续暴跌，FOF再次回归投资者视野，同时近几年机构资金其实已经悄然开始布局FOF市场。

单策略具有周期性看好未来FOF发展潜力

退潮之后方知谁在裸泳。前两年“刺手可热”的股票和量化策略，今年来遭遇了大幅回撤，基金净值波动明显加大，影响到了投资者的持有体验。

私募排排网数据显示，截止3月初，有1329只基金累计净值已经跌破0.8元，其中2020和2021年发行的产品高达1089只，占比为81.94%，另外，股票和量化产品高达773只，成为重灾区。

因为投资体验变差，可以看到，今年来股票和量化策略瞬间从“香饽饽”变成了“烫手山芋”，发行数量急剧降温，私募排排网数据显示，今年来前2个月一共有3990只私募证券基金完成备案，较去年11-12月的5429只，降幅高达26.51%。

私募排排网旗下融智投资FOF基金经理胡泊表示，任何单一策略都有比较强的周期性，即使是像今年来表现最好的管理期货策略，去年下半年的时候表现则是在八大策略中表现较差的，而去年表现最好的量化策略，今年则是表现比较惨的，这就是周期性，任何策略都没办法避免。

同时胡泊指出，任何单一策略都不能作为投资者资产全解决的方案，因此对于投资者来讲，如果要想收获比较稳稳的幸福，一定要底层的资产和策略足够分散，才能够有效的降低波动，平抑回撤，来获得更加良好的持仓体验。

其实近几年来，投资者已经越来越开始注重资产配置，最典型的是，以资产配置为核心的组合基金已经不断有资金开始提前布局。私募排排网数据显示，2019年-2021年组合基金逐年发行数量依次为273只、645只和1305只，年均复合增长率超过100%。

对此，私募排排网旗下融智投资FOF基金经理胡泊认为，FOF的大发展是国内财富管理业务爆发伴随的一个现象，房住不炒深入人心，理财产品净值化以及信托的非标转标等多方面导致资金在持续流入整个权益类市场，而FOF作为资产配置的全解决方案，因为其低波动，稳健收益的特征，受到了投资者的青睐，尤其是专业投资者和机构投资者可能更加偏好FOF这样一揽子的全资产配置方案。

胡泊进一步强调，目前普通的个人投资者可能不太偏好FOF基金，主要是因为普通的个人投资者对收益率的预期过高，而FOF基金作为投资组合，讲求分散配置，所以在降低波动率的同时收益率也受到了一定的影响，因此很难跟单一策略比收益。

“不过，随着股票市场的不断走高，量化策略的规模不断扩大，股票和量化策略的波动性也随之逐渐变大，FOF基金波动率小、回撤小的优势开始得到凸显，可能会逐渐被广大投资者接受，因此未来FOF基金的发展潜力非常大。”胡泊非常坚定的认为。

警惕FOF投资误区四大优势助力私募排排网FOF发展

正是基于对FOF前景的看好，券商、私募以及财富管理机构等纷纷开始布局FOF基金，希望能够抓住FOF发展的契机，前几年诸多券商大力发行全明星FOF基金，更是让投资者也是看花了眼，无法做出正确的决策。

私募排排网旗下融智投资FOF基金经理胡泊认为，在精选FOF产品的时候，投资者应该特别注意以下几个方面的误区。

1、FOF并不是简单的基金堆砌

基金堆砌很容易造成策略同质化的现象，从而造成“一荣俱荣、一损俱损”的局面，发挥不出FOF的优势。要想真正做好FOF投资，一方面，要根据客户的风险收益偏好以及当下的市场环境，做好大类资产配置。另一方面，要在底层策略上有更深度的把握，通过对底层的策略和相关的私募管理人的深度尽调来把控好相关的策略做好策略组合。而且这两方面必须要得到良好的结合，缺一不可。

2、FOF并不是配置的明星基金经理越多就越好

明星基金经理其实并不等同于收益，而且在私募行业二八现象愈演愈烈的情况下，意味着明星基金经理掌管的资金规模会越来越大，基于投资中存在不可三角理论，规模大了之后，其获取超额收益的能力会明显下降，其实FOF中真正具有配置价值的是那些在策略上具有独特性，精细化运营的小而美私募。

3、FOF不能仅凭收益率进行选择

精选FOF基金更多还是要理解FOF本身的投资理念，也要对产品进行分析，要理解FOF底层的逻辑，比如这个是股债平衡还是全天候全品种全策略的FOF。

4、FOF的投后管理跟投前管理一样重要

其实在FOF管理过程中，构建完投资组合只是FOF管理工作的开始，之后需要紧密跟踪FOF子基金的收益、风格等各方面的情况，然后根据情况来决定是否需要对投资组合进行调整，因此只有持续做好投后管理才能为FOF业绩的稳定性提供有力保障。

一直以来，为客户提供资产配置解决方案是私募排排网的奋斗目标，未来随着投资者资产配置意识和需求的不断提升，蓄势已久,整装待发的私募排排网旗下融智投资的FOF必将迎来春天。与此同时，胡泊也对私募排排网旗下融智投资FOF充满信心，他分析并指出：

其一、私募排排网作为私募数据最全、最准确、最及时的数据机构，我们可以在大量私募数据的基础上做很多大数据的挖掘。

其二、私募排排网对私募基金的研究不仅停留在净值本身，我们还研发了组合大师在内的基金研究工具，里面涵盖了很多私募定量的分析模型和定性的尽调报告，有利于我们去筛选出优秀的私募。

其三、私募排排网FOF团队有丰富的市场经验，对大类资产配置，对主观投资和量化投资都有着深刻的理解，能够真正实现大类资产配置和底层策略优选两方面的共同结合。尤其是我们的核心人物李春瑜先生，是私募行业的领军人物，除了对私募和投资都有着非常深刻的了解，同时还拥有丰富的私募人脉资源。

其四、私募排排网在北京、上海、深圳都有自己的基金尽调团队，覆盖了全国范围内所有的大大小小的9000多家证券私募机构，并且会定期对私募机构进行调研，非常有利于FOF的投后管理。

胡泊简介：

中国科学技术大学物理系本硕博，曾先后在海航期货、招商证券总部工作，8年私募基金从业经历，曾担任禹舜资产研究总监，赢远投资总经理。在证券、期货市场沉浸17年，曾从事量化策略投资管理，经历过多次牛熊转换。在融智投资负责FOF基金，对市场及策略的周期性有深刻见解，对大类资产配置有丰富经验。

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