2022年在疫情影响与外围市场冲击的共振作用下，股票市场接连遭受重挫，仅有CTA策略一枝独秀，走出独立行情。融智私募市场晴雨表显示，今年以来私募八大策略中，仅有管理期货策略上涨3.39%，其余策略全部翻绿，其中股票策略大跌7.31%垫底，多家百亿私募产品击穿预警线。

本着公平、公正的原则，私募排排网为广大投资人提供一份不同规模私募榜单，参考私募机构管理规模，将私募机构划分为100亿以上、50-100亿、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5亿五大类别，筛选出旗下展示净值的管理期货策略产品数量在3只以上(含3只)，且3只以上(含3只)产品当月净值已更新的私募机构，按近一年、近三年、近五年的策略收益率排序，制定出不同规模管理期货私募机构榜单(数据截至2022年2月底)。

需要注意的是，公司排名计算规则以公司旗下所有管理期货策略基金的月度收益算术平均作为公司月度收益，若公司近期新发产品较多，则公司业绩排名或受此规则影响。

榜单大满贯私募增至12家，均成、黑翼、量道上榜

CTA策略投资于商品期货，与股票、债券以及其他类型的对冲基金相关性较低，可以分散整体投资组合的风险。同时，CTA策略拥有多元化组合和搭配，可有效降低市场环境造成策略失灵的风险。

在极端市场中，CTA策略体现出危机Alpha的特征，能够较好地避免人为主观的非理性因素，在出现亏损或回撤时能够及时进行止损从而有效规避风险。该策略可以作为大类资产配置中应对熊市的一大利器，在2008年次贷危机，2015年A股股灾，以及2020新冠肺炎疫情期间均有良好表现，今年也不例外。

CTA策略收益持续上涨，从私募机构的上榜情况来看，在近一年、近三年、近五年的收益榜单中，收获榜单大满贯的私募由上期的8家增加至12家，分别是均成资产、明汯投资、深圳量道投资、冲和资产、景上源投资、明湾资产、上海筑金投资、黑翼资产、千象资产、珏朔资产、雷根资产、海证投资，其中百亿私募仅有黑翼资产、千象资产、明汯投资三家。

市场对CTA私募管理人的关注度较高，在剔除重复上榜的私募后，共有83家管理期货策略私募机构登上榜单，是不同时间维度，不同规模维度下的绩优私募机构代表，绩优CTA私募管理人名单如下。

近期爆火的CTA还能不能追?管理人这么说!

近期受俄乌冲突影响，有色、能化、农产品等板块品种波动剧烈，大宗商品行情跌宕起伏，部分品种出现连续涨停到反转跌停的极端走势，CTA策略由此获益。在“暴跌”成为市场主基调的同时，CTA策略的逆势上涨再度获得投资人的关注。

对于投资者普遍关注的近期商品市场行情走强诱因，以及CTA策略的配置机会，私募排排网也就此采访了黑翼资产、盛冠达资产、千象资产、大凡投资等绩优CTA私募管理人。

黑翼资产：

在其他策略普跌的情况下，为何CTA可以“独善其身”，我们认为其中有三个因素。

第一、CTA策略和股票、债券等品种的收益具有低相关性。多元化资产配置的目的是分散风险、平衡风险和收益。根据历史数据我们可以得出，CTA基金与传统的股票指数收益走势相关性极低。尤其是市场出现极端环境下，CTA指数不仅没有出现下跌，还实现了正收益，抗风险能力显著。

第二、CTA策略灵活性很高。CTA策略通过多空仓操作，均有机会获得正收益。目前国内可交易的品种有60+，品种数量不断增加。期货市场是多空交易机制，不论是市场处于上涨还是下跌趋势中，CTA策略能够通过趋势跟踪，在危机中捕捉获利机会，为投资组合提供良好的保护作用。

第三、适当使用杠杆，提高资金的使用效率。在CTA策略中，杠杆的使用极为普遍，期货为例，由于期货交易广泛采用保证金交易制度，投资者只需要缴纳占投资本金一定比例的保证金，就可以利用较小的资金量来完成大额资金交易。

我们对全年市场做了总体判断, 即股票市场存在结构性机会的同时，在未来相当长的一段时间内,仍然是一个动荡的, 以防御和避险为主，市场不确定因素很多，在这样的市场环境下，CTA策略值得投资者重点关注。

宏锡基金：

今年以来，受地缘政治等多重因素影响，全球大宗商品价格、金融资产呈现剧烈波动。截止目前，市场八大策略中，除CTA策略外，其他策略整体表现较差，甚至出现“股债双杀”局面。在此背景下，再次体现出CTA策略的“危机阿尔法”作用。

从当前情况看，地缘政治和局部冲突问题难以在短期得到根本解决，美联储加息预期的压力等，未来的各种不确定性犹在，大宗商品价格面临大幅波动的风险，前期涨幅较大，较极端的品种，谨防反转行情带来的冲击。站在中长期的角度来看，科学合理配置资产的必要性再次得到验证。

由于CTA策略跟传统的股票策略相关性较低，能有效降低资产的波动性，CTA策略短期收益波动实属正常，中长期看，CTA策略的配置意义远大于择时的意义。我们始终坚定地认为CTA策略值得长期投资和配置。

千象资产：

近期商品市场的行情可以说是乌克兰战争引发的大宗商品通胀行情。俄乌两国的农产品和原油的出口量下降，导致全球范围内的农产品、石化工业品的价格上涨。而伦镍的逼空事件本质上也可以理解为，对俄制裁背景下，针对现货供给的资金投机所致。目前欧佩克原油更多输出欧洲，而俄罗斯原油更多输出亚洲，将来可能会有一个新的供需均衡，但在短期内，供给端的压力仍然存在。

战争对欧洲的制造业长期影响没有定数，但短期内存在对国内出口的利好。2月份出口数据在价格因素的推动下超出市场预期，国内各种迹象显示稳增长的力度趋强，货币端的“扩大新增贷款规模”预示宽信用可期。综合来看，在宽信用兑现的基础上国内宏观环境仍然驱动商品向上，结合国际形势现状对商品有较强的支撑。

CTA策略的危机alpha属性在今年剧烈波动的市场中得到了充分的凸显。相信对于普通投资者来说，经过了年初以来的极端行情后，会更加认识到资产配置的重要意义。“华尔街没有新鲜事,因为投机像群山一样古老,股市上今天发生的事,过去曾经发生过,将来也必然再次发生”建议投资者持续关注与股票市场低相关性、有危机alpha的CTA策略，可以平滑组合波动、提升持有体验;另一方面，适当拉长持有周期，不要过度关注某一小段时间单个策略的波动。

盛冠达资产：

当前市场的CTA策略整体表现较好，在当前复杂的宏观环境下，再次印证了CTA策略的“危机阿尔法”属性。展望后市，当前多方博弈的局面或仍将维持一段时间，中间的拉锯过程也将使得市场短期继续维持较高的波动水平，而CTA策略的赚钱效应也将随着波动的上升而得到放大，使得当前CTA策略的配置价值凸显。

如果市场波动继续加大且迎来反转的话，CTA策略或将面临较大回调，但我们的基本面量化组合可能在这种环境中仍能表现相对较好。盛冠达坚持深耕基本面量化策略，持续不断优化组合的策略结构，以求在当下复杂的市场环境下获取更加优良的表现。

大凡投资：

量化CTA策略具有持续的高收益特征并且与其他策略具有低相关性，对冲二级市场投资风险的同时在波动大的市场环境下能增强投资收益空间，这就是CTA策略配置的价值。

以下为CTA私募管理人业绩排行榜

近一年不同规模管理期货策略私募公司排行榜

近三年不同规模管理期货策略私募公司排行榜

近五年不同规模管理期货策略私募公司排行榜

标签： 私募八大策略 CTA策略 独立行情 百亿私募

责任编辑：