受清明假期影响，上周A股仅有3个交易日。受美联储即将到来的缩表和加息，以及国内疫情的持续反复影响，近期国外和国内股票市场维持震荡，成长股板块调整幅度较大。受美联储货币政策快速收紧的影响，科技成长股承压，纳斯达克指数与创业板指数双双跌幅靠前。

从指数表现来看，截至上周五(4.8)收盘，上证50指数下跌0.60%，沪深300指数下跌1.06%，上证指数下跌0.94%，创业板指与纳斯达克指数分别下跌3.64%、3.86%。

根据申万一级行业分类，上周涨幅居前的板块主要是建筑装饰、钢铁、建筑材料等，其涨幅分别是6.06%、3.97%、3.93%等;本周跌幅居前的板块主要是传媒、计算机、电子、电力设备、农林牧渔等，其跌幅分别为-4.24%、-4.49%、-4.67%、-4.68%、-4.72%等，其中电子板块更是连续两周跌幅居前。

受行情分化影响，上周主观多头私募业绩差异悬殊，同犇投资、青骊资产、申九资产、庄贤投资涨幅居前。

商品市场活跃度继续维持低位，上周南华商品指数整体下跌-0.12%，其中南华贵金属指数下跌-0.09%，南华有色金属指数下跌-0.12%，南华黑色指数下跌-1.40%，南华能化指数下跌-1.13%，南华农产品指数上涨2.57%。上周并无明显的趋势行情，CTA私募获利难度加大，上周仅有洛书投资、珺容资产、量信投资等私募业绩飘红。

百亿私募仓位高企，协商调低预警线与止损线

私募排排网数据显示，截止4月1日，股票私募仓位指数为75.29%，较上周加仓了0.93%，具体来看，目前56.67%的股票私募仓位超过8成，23.27%的股票私募仓位介于5-8成之间，另有20.06%的股票私募仓位低于5成，包括5.78%的股票私募仓位低于2成。

A股市场在经过了3月初的大跌之后，3月中旬起开始企稳筑底，股票私募整体仓位指数也迎来了3连涨，目前股票私募仓位水平较3月份的整体仓位水平上涨了0.63个百分点，较3月最低仓位73.63%上涨了1.66个百分点。

分规模来看，目前大规模股票私募仓位指数水平明显高于中小规模股票私募，其中百亿股票私募仓位指数最高，加仓力度最大，百亿股票私募最新仓位指数为81.21%，较上周加仓了1.68%。目前67.85%的百亿股票私募仓位超过8成，19.07%的百亿股票私募仓位介于5-8成之间，另有13.08%的百亿股票私募仓位低于5成，包括1.68%的百亿股票私募仓位低于2成。

私募排排网统计数据显示，在3月底时，净值低于0.85元的私募基金高达2138只。不过截至4月8日，共有1292只私募基金净值(按照最新净值数据统计)低于0.85元。对比来看，4月以来有846只私募产品净值回升至0.85元以上，也就是说超过800只私募基金暂时接触“警报”。

不仅如此，百亿私募也是积极协商调降产品预警线与止损线。据中国证券报消息，目前国内已有多家百亿私募正在与托管机构协商，调降部分产品的预警线与止损线。以某百亿私募为例，该机构在某渠道所发行相关产品的预警线、止损线分别为0.85元和0.80元，而此次的“初步协商目标”则是希望能把止损线“降低至尽量靠近0.6元”。这是由于在经历市场调整后，不少基金已经触及原始预警线与止损线，加大了操作难度，并且原始预警线与止损线适度调低，也会在某种程度上减轻基金产品被动减仓带来的影响。不过最终能否实现，也取决于投资人对该私募的信任度如何。

私募热评：对未来中国经济充满信心，短期控制仓位

同犇投资：

本轮的疫情反弹使得人员流动方面大幅下滑，供应链方面也出现一定的收缩，这可能会给二季度中国经济增长增加新的明显挑战。目前看政策力度与节奏仍弱于市场预期，且市场对于未来政策放松的节奏和力度也依然存在分歧。如果需要完成今年GDP增长5.5%的目标，需要更多政策支撑，对此我们不宜低估高层的决心。

市场的在底部区域我们要做好三件事：保留好安全边际，底部区域逐步积累股权，不计较短期涨跌耐心持有。

正圆投资：

我们认为，目前因新冠疫情散点爆发导致国内经济承压，从宏观环境层面传导到市场投资者的微观心理层面，因此非理性的焦虑与恐慌为本次波动的主要因素。我们对未来中国经济的信心从未动摇过，在近期市场深度回调的情形下，风险释放的会更为充分。未来伴随上海疫情拐点的到来，我们进一步看好权益市场的投资机会。正圆将一如既往地在做好风险管理的同时把握投资机会，坚守初心，聚焦长远，就有希望获得可持续的超额回报。

复胜资产：

展望未来，我们认为目前市场较为“纠结”：一方面投资者预期疫情短期仍要持续并可能影响制造业生产经营，同时外部地缘政治以及美联储加速紧缩等事件都会对市场产生负面影响;另一方面，“稳增长”前提下，市场开始预期后续政策面出台宽松政策，对于市场有较为正向的托底效应。我们维持对市场短期谨慎，中长期逐渐乐观的态度。

从投资方向上来看，一方面我们继续在传统行业内寻找供给受限下的优质龙头公司，另一方面也在密切关注新能源方面龙头公司的业绩情况。

久期投资：

债券策略方面，市场博弈的重点在稳增长政策的组合，目前债市供需环境依旧偏有利，如果有降准等政策配合，可能会进一步改善资金供给。短期我们看法偏多，将对降息降准等政策保持高度关注。

对于股票市场，总体上低估值高分红股票安全边际要高于高估值成长股，在全球能源、有色价格上涨的宏观背景下，可适当关注黄金、铝和有色等抗通胀产品。

仙人掌私募：

目前市场处于底部震荡阶段，故我司仍以谨慎控仓为主，上周仓位方面未发生明显变动。配置方向维持以顺周期稳增长，科技新能源新材料为主。应对疫情对经济的影响，后期政策储备工具丰富，沪深300指数等估值风险已很大程度释放，市场进一步下跌空间有限，处于筑底阶段，后期在情绪修复之后会带来估值修复，预计后期市场结构性机会增多。我们会利用好市场筑底的窗口期，深度研究挖看好的方向和个股，谨慎做好组合管理，控制仓位，在风险释放的过程中精选投资机会。

标签： 百亿私募 仓位高企 调低预警线 电子板块 私募业绩 调低止损线

责任编辑：